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泼点冷水迎慢牛

2020-11-20 11:30:01

泼点冷水迎慢牛

中央推出一系列改革举措、产业转型升级有实质性推动、股市7年多绵延下跌积累了强大的上行动能等,这些都在支持中国股市“走牛”。不过,长时间“走牛”的基础存在,并不等于短时间可以“任性”上涨。市场需要回归理性,严防过分炒作,避免过度透支改革预期。

最近一段时间,中国股市出现快速走“牛”的态势,引发社会广泛关注。苏醒地认识当下股市,既关乎千万家庭的资产增值,也关乎对国家宏观经济政策的理解掌控。

首先,中央推出一系列改革举措,是股市走强的基本缘由。延续推动简政放权、强力推动反腐败、扩大自贸区改革试点、支持引导“大众创业、万众创新”等一系列增强市场活力的改革措施,让人们看到了中国经济创新发展的能力;降息降准、允许地方自主发债等稳增长措施,展现出中国政府应对经济下行时较大的政策空间;“一带一路”的推出,更看到了中国经济持续发展的能力。由此,人们对股市的估值正在修复。

其次,产业转型升级有实质性推动,是支持股市“走牛”的主要动力。当前,由房地产带动的重化工业处于下行通道,但是,以互联+和高技术企业为代表的新兴行业方兴未艾,率先转型的传统行业企业也焕发出新生机。前者下行压力带来的投资风险增大和收益率下降,正将过去所吸附的大量资金逼出来寻求新前程;而后者由于良好的发展前景成为资金寻求前程的方向。今年一季度,社会融资范围同比大幅减少,股市成交量和指数却创新高,就是这1状态的直观写照。

再次,股市7年多绵延下跌积累了强大的上行动能。7年中,中国GDP由2008年的31.4万亿元增加到2014年的超63万亿元,居民存款余额由2008年底的22.2万亿元增加到2014年底的50.25万亿元。同一时间,上证指数却从6000多点下降到2000点附近,一大批公司股票跌破净资产,很多蓝筹公司市盈率下降到10倍以下。长达7年的时间,成倍的财富增长为跌入谷底的股市准备了充分的反转向上动能。

最后,股市“走牛”,是稳定经济的迫切需要。股市“走牛”为股市扩容、注册制推动提供了良好的市场环境,有利于扩大股权融资。统计显示,我国95%以上的储蓄以各种债权融资的方式转化为投资,在经济下行的背景下,高杠杆的融资结构正威逼着金融体系的安全,也成为利用投资稳增长的障碍。这种情况下,增加股权融资是唯一选择。此前一段时间,房地产投资因其良好的抵押属性取得大量融资支持而过度发展,科技创新类投资因存在失败风险而为债权投资资金所回避。股市“走牛”带动的新股发行扩大、新三板扩容和各类风险投资活跃,正在改变这1状态,这无疑有利于推动中国经济加速转型。

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